文/國(guó)是直通車

　　4年來(lái)首次！美聯(lián)儲(chǔ)降息50個(gè)基點(diǎn)！

　　美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)當(dāng)?shù)貢r(shí)間18日宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，降至4.75%至5.00%之間的水平。

　　這是4年來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)首次降息。

　　此次降息在市場(chǎng)預(yù)期之中。美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾在8月下旬已明確提出“降息時(shí)機(jī)已到”。市場(chǎng)普遍預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在9月貨幣政策會(huì)議上宣布降息。

　　美聯(lián)儲(chǔ)自2022年3月至2023年7月連續(xù)11次加息，累計(jì)加息幅度達(dá)525個(gè)基點(diǎn)。過(guò)去一年間，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%之間，為23年來(lái)最高水平。

　　1984年以來(lái)美國(guó)共經(jīng)歷6輪降息周期

　　第一輪為1984年9月-1986年8月，降息26次，歷時(shí)23個(gè)月，降息幅度為562.5基點(diǎn)；

　　第二輪為1989年6月-1992年9月，歷時(shí)38個(gè)月，降息24次，降息幅度為681.25基點(diǎn)；

　　第三輪為1995年7月-1998年11月，歷時(shí)40個(gè)月，降息7次，降息幅度為125基點(diǎn)；

　　第四輪為2001年1月-2003年6月，降息13次，歷時(shí)29個(gè)月，降息幅度為550基點(diǎn)；

　　第五輪為2007年9月-2008年12月，降息10次，歷時(shí)14個(gè)月，降息幅度為500基點(diǎn)；

　　第六輪為2019年8月-2020年3月，降息5次，歷時(shí)7個(gè)月，降息幅度為225基點(diǎn)。

　　民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬研究團(tuán)隊(duì)表示，回顧美聯(lián)儲(chǔ)歷次降息周期，降息最有利于美債和10年期中債；其次是黃金，之后是美股，不利于美元。

　　原油和人民幣匯率的走勢(shì)則是由降息、供求關(guān)系、全球經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)、地緣政治等多種因素共同作用的結(jié)果。

　　申萬(wàn)宏源研究團(tuán)隊(duì)分析認(rèn)為，貨幣政策實(shí)體經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)存在時(shí)滯，且實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)利率敏感度長(zhǎng)期下降，因此，9月的降息不會(huì)能夠即刻扭轉(zhuǎn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)走弱的趨勢(shì)。但是，根據(jù)定量測(cè)算，美聯(lián)儲(chǔ)降息落地后對(duì)利率敏感的居民消費(fèi)、住宅銷售、固定資產(chǎn)投資均有提振效果。